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2019年AI的洗牌之路

        【每日科技網(wǎng)】

  ”無論如何,感受到寒冷,意味著寒冷正在過去”。

  作者丨呂夢(mèng)

  來源:獵云網(wǎng)

  “這是我們的第一個(gè)寒冬,不知道能不能挺過去”,羅霄是一家AI公司的聯(lián)合創(chuàng)始人,2017年,項(xiàng)目在成立之初就以昂貴的價(jià)格順利拿到了首輪融資。2018年下旬,又一輪融資到賬,此時(shí),公司的估值已增至億元人民幣。

  也正是此時(shí),資本寒冬加劇,“AI泡沫”論甚囂塵上。羅霄明顯感覺到,從5月接觸投資人到7月拿到TS(投資意向書),短短兩個(gè)月,市場(chǎng)對(duì)待AI項(xiàng)目的謹(jǐn)慎程度就發(fā)生了改變。

  “我們這一輪談的時(shí)候,投資人還沒有關(guān)注核心的數(shù)據(jù)問題。過幾個(gè)月再聊,很多機(jī)構(gòu)天使輪就要看營(yíng)收了”,談及此事,羅霄還有些后怕,“去年8月份那個(gè)節(jié)點(diǎn)對(duì)我們來說很危險(xiǎn),那時(shí)候資金到賬,但我們賬上的錢其實(shí)也只夠花到8、9月”。即便如此,他依然擔(dān)心公司可能熬不過今年。

  和羅霄的團(tuán)隊(duì)一樣,國(guó)內(nèi)大多數(shù)AI公司是在近兩三年成立的。來自CB Insights的統(tǒng)計(jì),2017年全球范圍內(nèi)有152億美元的投資被投入到AI領(lǐng)域,其中,中國(guó)公司吸引到的投資為73億美元,占全球比重達(dá)48%,位列第一。而2016年,這個(gè)比重還僅有11.3%(約7億美元)。

  “16、17年,幾乎整個(gè)投資圈都在聊AI。天使輪的項(xiàng)目投資人看看方向、團(tuán)隊(duì),聊一聊即便就定了,很多公司什么都沒有,一個(gè)PPT只要帶上AI也能拿到不錯(cuò)的估值。”一位AI業(yè)內(nèi)人士表示,而絕大多數(shù)AI算法的開源也在一定程度上降低了人工智能行業(yè)的進(jìn)入門檻。

  雖然資本蜂擁而至,但所見的收益卻微乎其微。由于技術(shù)本身的制約、自身造血能力不足以及商業(yè)模式尚未成型,AI公司短期內(nèi)還很難看到盈利的可能。

  根據(jù)騰訊研究院2017年發(fā)布的《2017中美人工智能創(chuàng)投現(xiàn)狀與趨勢(shì)》,截至2017年6月31日,全球AI公司總數(shù)為2542家,中國(guó)達(dá)592家。僅2017年,全球已有超過50家AI創(chuàng)業(yè)公司宣布倒閉,其中,90%以上的AI公司面臨虧損。

  2018年,現(xiàn)實(shí)的考驗(yàn)更加殘酷——歷經(jīng)波折的人工智能在歷史第三次熱潮后迎來了第一個(gè)“遇冷”周期。

  資本“圍獵”獨(dú)角獸

  “過去三四個(gè)月其實(shí)估值已經(jīng)下降了,我估計(jì)下降了20%、30%吧,再下降20%、30%就很合理了,我們就會(huì)大增加投資。”2018年9月,創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼CEO李開復(fù)在公開場(chǎng)合談到,接下來AI公司的估值將從“偏高”走向“合理”。

  受2018年全球資本市場(chǎng)的波動(dòng),一級(jí)市場(chǎng)的募資環(huán)境愈發(fā)險(xiǎn)惡。

  “募資難,退出又受限,投資人自然會(huì)要求被投公司‘降低估值’或者對(duì)團(tuán)隊(duì)商業(yè)化的要求提高”,多位AI領(lǐng)域投資人表示,對(duì)于眼下的項(xiàng)目,“團(tuán)隊(duì)好我感興趣見,但具體投不投拿數(shù)據(jù)說話”。

  一位AI行業(yè)的CEO告訴獵云網(wǎng),“地位早就不平等了。為了團(tuán)隊(duì)活下去,降不降估值都不是最重要的,甚至降了估值人家也未必敢投你。之前‘講故事’投資人是認(rèn)的,現(xiàn)在不同,即使方向選對(duì)了,也可能趕不上等到營(yíng)收的時(shí)候——之前計(jì)劃兩三年,現(xiàn)在要求一年半”。

  從昨日的“眾星捧月”到今昔“不計(jì)代價(jià)活下去”,就像任何一個(gè)從風(fēng)口跌落的賽道,人工智能創(chuàng)業(yè)也在遭遇商業(yè)落地之痛后,走向了打折融資的道路。

  根據(jù)《北京人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(2018)》對(duì)國(guó)內(nèi)AI創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量和投資的統(tǒng)計(jì)顯示,截至2018年5月8日,全國(guó)人工智能企業(yè)4040家,但其中拿到風(fēng)險(xiǎn)投資的公司合計(jì)1237家(含31家已上市公司),占總數(shù)的30%,也就是說,有70%的公司仍然拿不到投資。

  “現(xiàn)在拿不到錢的一些項(xiàng)目,當(dāng)初就不該拿到錢”,某一級(jí)市場(chǎng)投資人向獵云網(wǎng)回憶,“尤其是16年,很多項(xiàng)目不管是不是真的有AI,PPT里都會(huì)寫上。比如做個(gè)識(shí)別,一定會(huì)說自己是通過深度學(xué)習(xí),但具體問他是深度學(xué)習(xí)什么樣的算法、邏輯等等,他是講不出來的,這是一種,或許是用了開源的框架導(dǎo)入一些模型——這已經(jīng)是比較好的方式了”。

  類似的AI項(xiàng)目不在少數(shù)。PPT上看似完美的解決方案和廣闊的市場(chǎng)前景,至少5~10年才可能實(shí)現(xiàn)。甚至,很多項(xiàng)目只是貼上了AI的標(biāo)簽就被推向市場(chǎng),并且能在短期內(nèi)快速拿到比其他創(chuàng)業(yè)賽道高數(shù)十倍的估值。

  由于盲目的市場(chǎng)追捧,大多數(shù)AI項(xiàng)目兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一兩年基本都耗在了方向調(diào)整和產(chǎn)品研發(fā)上——不是更換了五六個(gè)產(chǎn)品思路,就是近一半的項(xiàng)目無疾而終。最后,錢快燒完了,產(chǎn)品還沒有推出或者只有簡(jiǎn)單的產(chǎn)品原型。

  “我們團(tuán)隊(duì)花了8個(gè)月做了一個(gè)半成品,剛集中目標(biāo)沒多久又換了。最后,產(chǎn)品都跟AI沒什么關(guān)系了。”一位AI方向創(chuàng)業(yè)者小K告訴獵云網(wǎng),而更令他擔(dān)心的是,如果沒有了“人工智能”,不僅估值會(huì)受到打擊,過去所有的“故事”也都不成立了。

  小K從事的是與娛樂相關(guān)的產(chǎn)業(yè),他表示,在與之相關(guān)的場(chǎng)景應(yīng)用上,技術(shù)的可靠性還遠(yuǎn)不如人工,“只靠AI現(xiàn)在根本做不出營(yíng)收,技術(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到能提高效率的階段”。

  無明確落地方向、缺乏市場(chǎng)渠道……聚光燈外的人工智能不再像資本市場(chǎng)上的一針興奮劑令人摩拳擦掌,相反,對(duì)大多數(shù)行業(yè)客戶和消費(fèi)者來說,高昂的成本投入、市場(chǎng)價(jià)格與其平庸的表現(xiàn),令人尷尬不已。

  獵云網(wǎng)就曾在《AI醫(yī)療泡沫|有人做醫(yī)療助手,有人造“AI玩具”》的報(bào)道中提到,北京協(xié)和醫(yī)院門診部的一樓接待大廳處,擺放了科大訊飛的“曉醫(yī)”機(jī)器人和云知聲的智能導(dǎo)醫(yī)機(jī)器人,以便為患者進(jìn)行就診流程解答、科室位置引流等工作。

  而實(shí)際應(yīng)用中,這類服務(wù)型機(jī)器人由于不能清晰地識(shí)別語(yǔ)義內(nèi)容,往往答非所問。盡管如此,對(duì)企業(yè)來說,實(shí)際落地經(jīng)驗(yàn)不僅是積累數(shù)據(jù)、完善產(chǎn)品的機(jī)會(huì),也是未來從眾多競(jìng)爭(zhēng)者中突出重圍的重要推力。然而,很多早期項(xiàng)目在還未真正推進(jìn)業(yè)務(wù)前就選擇了默默離場(chǎng)。

  小Q所在的團(tuán)隊(duì)做的是一款K12教育機(jī)器人,核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)包括首席科學(xué)家無一不是由業(yè)內(nèi)知名人士和行業(yè)專家組成。

  在拿到700萬元的天使輪融資后,經(jīng)過一年半的研發(fā),團(tuán)隊(duì)不僅搭建了知識(shí)圖譜,還能識(shí)別高中理科的試卷,包括選擇題和解答題,并且根據(jù)錯(cuò)題為學(xué)生推薦相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的題目。

  但當(dāng)產(chǎn)品準(zhǔn)備推公校時(shí),才發(fā)現(xiàn)行業(yè)資源一個(gè)也調(diào)不動(dòng),小Q告訴獵云網(wǎng),“公校沒有經(jīng)費(fèi),不可能為產(chǎn)品買單。我們要么是向?qū)W生家長(zhǎng)收費(fèi),每年八千到一萬二,要么就是參與學(xué)校招標(biāo)。但家長(zhǎng)大都不愿花這個(gè)錢,招標(biāo)的話,我們關(guān)系也不到位”。索性,團(tuán)隊(duì)在2017年底就關(guān)停了項(xiàng)目,小Q也開始進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)。

  相比頭部公司,規(guī)模較小的初創(chuàng)公司無論是人才輸出還是資金儲(chǔ)備,都難以支撐起AI項(xiàng)目從研發(fā)到落地的長(zhǎng)期消耗。為了降低運(yùn)營(yíng)成本,大多數(shù)公司都選擇裁員來控制支出。

  而對(duì)于缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力的團(tuán)隊(duì)來說,精兵簡(jiǎn)政或許只能延緩消失的速度,卻無法改變“死亡”的命運(yùn)。

  “大環(huán)境的變化和競(jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)普遍比較急”,聯(lián)想之星投資董事高天垚對(duì)獵云網(wǎng)表示,過去一年最明顯的感受就是AI創(chuàng)業(yè)的同質(zhì)化,“以前看項(xiàng)目往往會(huì)有那種讓人‘眼前一亮的感覺’,現(xiàn)在基本上每個(gè)賽道都會(huì)有幾家甚至很多家在做,而彼此的差異化又沒有很大,所以整體上對(duì)初創(chuàng)公司來說競(jìng)爭(zhēng)比之前更激烈”。

  據(jù)獵云網(wǎng)觀察,2016年下半~2017年上半年,AI項(xiàng)目曾經(jīng)歷了一波融資高潮,若以賬上現(xiàn)金能活18個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)來看,2018年底~2019年未有融資動(dòng)向的公司將舉步維艱。

  最終,大批跟風(fēng)入局的初創(chuàng)公司在短暫地享受高估值的紅利后,不得不走向兼并或倒閉。

  由此,AI創(chuàng)業(yè)也逐漸演變成一場(chǎng)利好頭部玩家的競(jìng)賽——即使在錢荒、融資難的2018年,部分頭部公司的融資速度和估值也依然強(qiáng)勢(shì),一家追著一家對(duì)外披露融資消息。

  今年以來,商湯相繼在4、5月連續(xù)宣布獲得6億美元C輪融資和6.2億美元C+輪融資;5月,優(yōu)必選科技完成由騰訊領(lǐng)投的8.2億美元C輪融資;6月,依圖科技完成2億美元C+輪融資;7月,曠視科技獲得6億美元D輪融資;10月,云從科技獲得超過10億元B+輪融資。

  來自投中研究院《2018AI產(chǎn)業(yè)投融資研究報(bào)告》顯示,2017-2018H1人工智能企業(yè)A輪前項(xiàng)目融資金額偏小,規(guī)模較大的融資案例多集中于A輪、B輪以及C輪,整體投資階段由早期向中后期轉(zhuǎn)移,且戰(zhàn)略投資增多。

  “對(duì)投資而言,頭部和稀缺資源永遠(yuǎn)是最有價(jià)值的”,中關(guān)村大河資本創(chuàng)始合伙人王童對(duì)獵云網(wǎng)談到,“雖然估值很高,但確定性更強(qiáng),包括企業(yè)的技術(shù)能力、方向、再融資能力、社會(huì)對(duì)它的接受程度等”。

  當(dāng)AI初創(chuàng)公司還在夾縫中求生存時(shí),獨(dú)角獸們已經(jīng)在資本的助力下筑建起隱形的“防護(hù)墻”,維持了人才、研發(fā)、商業(yè)化的高投入。

  備受追捧的“人才租賃業(yè)務(wù)”

  2015年,國(guó)內(nèi)人工智能投資剛起步時(shí),算法和人才是資本下注的主要因素。根據(jù)騰訊研究院《2017年全球人工智能人才白皮書》,D輪及以上的公司由于規(guī)模成熟,實(shí)力強(qiáng)大,人才吸納上最為積極,招聘需求占到了行業(yè)的45.4%。

  作為地平線的早期投資方之一,祥峰投資合伙人夏志進(jìn)告訴獵云網(wǎng),“當(dāng)時(shí)投地平線,我們的想法很簡(jiǎn)單,就是找到一個(gè)有前瞻性和創(chuàng)新能力的團(tuán)隊(duì)。因?yàn)檫@個(gè)領(lǐng)域還在不停地變化,很多問題沒有現(xiàn)存的解決方案,團(tuán)隊(duì)的核心技術(shù)實(shí)力是非常重要的一環(huán)”。

  雖然戰(zhàn)事尚未明朗,但就像YC創(chuàng)始人保羅·格雷厄姆說的,如果你開發(fā)出來的技術(shù)是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的,那就夠了,你不需要依靠其他防御手段了。研發(fā)實(shí)力在某種程度上意味著更高的行業(yè)壁壘、以及公司持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

  為了登上通往未來商業(yè)帝國(guó)的“獨(dú)木橋”,投資科學(xué)家成為AI創(chuàng)業(yè)初期資金流向的主要?jiǎng)右?mdash;—從科技巨頭到創(chuàng)業(yè)公司,無一不在組建自己的科學(xué)家團(tuán)隊(duì)。

  作為匯集科技家數(shù)量最多的AI獨(dú)角獸,商湯科技擁有一支150人的博士隊(duì)伍,CEO徐立曾在公開場(chǎng)合透露,公司成立之初就將大約一半的資金投入到了人才的招聘上。

  “商湯對(duì)投資人市場(chǎng)做了一個(gè)反向教育,就是教會(huì)大家‘投人工智能要先投科學(xué)家’。我們見過大量的團(tuán)隊(duì),科學(xué)家今天到這個(gè)公司來,融完錢又去下一個(gè)公司,最后,AI創(chuàng)業(yè)被搞成了人才租賃業(yè)務(wù)。”某知名基金從業(yè)者對(duì)獵云網(wǎng)表示。

  于是,在商業(yè)模式和貨幣化能力還未被認(rèn)真探討前,“融資先組隊(duì),組隊(duì)先組科學(xué)家”幾乎成為前幾年國(guó)內(nèi)AI創(chuàng)業(yè)公司的必經(jīng)流程。

  由此,也誕生了AI融資的新模式,“就是一個(gè)AI科學(xué)家拿十家VC的錢,一人給一兩千萬,一輪就做完了,無領(lǐng)投狀態(tài)。這就變成了一個(gè)很奇葩的事情,如果每家都占十分之一的份額,他們能夠提供什么價(jià)值呢?但很多不可持續(xù)的事情就這么發(fā)生了”,在李開復(fù)看來,所謂的AI去“泡沫化”就是歸回理性后的“估值調(diào)整”,“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境就是這樣,一個(gè)概念突然火了,很快就會(huì)被玩壞。每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都要包裝AI,每個(gè)投資人都要搞點(diǎn)AI項(xiàng)目”。

  “AI人才的市場(chǎng)需求不是由市場(chǎng)催生出來,而是被資本硬推出來的。很多進(jìn)來的錢就這么被‘燒’掉了,原來能招十個(gè)的人,被炒熱之后只能招兩個(gè),而且人才的價(jià)格和能力也不匹配,很多都在濫竽充數(shù)”。作為AI領(lǐng)域早期創(chuàng)業(yè)者,Y君無奈地對(duì)獵云網(wǎng)感慨道。

  “搶奪人才這件事情上”,紅點(diǎn)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人張涵認(rèn)為,“BAT無可厚非,創(chuàng)業(yè)公司的商業(yè)模式還沒有被驗(yàn)證,為了搶奪人才把市場(chǎng)搞得很混亂得不償失,因?yàn)榫揞^會(huì)花更高的代價(jià)挖人”。

  在國(guó)科嘉和投資經(jīng)理馬思超看來,“所謂技術(shù)溢價(jià)本身就是個(gè)虛的東西,有的初創(chuàng)項(xiàng)目這部分可能已經(jīng)占到了50%、60%。二級(jí)市場(chǎng)看財(cái)務(wù),一級(jí)市場(chǎng)又沒有財(cái)務(wù)指標(biāo),估值就這么被頂上去了”。

  蒙眼狂奔兩三年后,隨著人工智能的觸角伸向更細(xì)分的領(lǐng)域,落地能力能重要性愈發(fā)凸顯,此時(shí),高尖科研人才紅利也已接近尾聲。

  夏志進(jìn)告訴獵云網(wǎng),如今,看項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)也從創(chuàng)新能力過渡到技術(shù)落地、創(chuàng)造營(yíng)收上,“AI本質(zhì)上是一種技術(shù)工具,至少現(xiàn)階段是幫助傳統(tǒng)行業(yè)獲得更高的生產(chǎn)效率,不是完全取代,派生出新的市場(chǎng),所以創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一定要對(duì)相應(yīng)的傳統(tǒng)行業(yè)有足夠深的理解”。

  2018年10月4日,亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯參與投資的智能協(xié)作機(jī)器人公司Rethink Robotics在創(chuàng)立十年后宣布倒閉。CEO Scott Eckert在郵件中寫道,“Rethink Robotics作為業(yè)內(nèi)先驅(qū)創(chuàng)建了協(xié)作機(jī)器人這一新的品類,但不幸地是,市場(chǎng)表現(xiàn)方面沒有達(dá)到預(yù)期的效果”。

  十年間,這家公司累計(jì)獲得了近1.5億美元(約合10.3億元人民幣)融資,并推出過兩款智能協(xié)作機(jī)器人Baxter和Sawyer,但與其關(guān)注度和研發(fā)投入不成比例的是,它至今只銷售出2500臺(tái)產(chǎn)品。

  Rethink Robotics并非AI創(chuàng)業(yè)公司的個(gè)案,它折射出的是當(dāng)前人工智能創(chuàng)企在商業(yè)落地層面遭遇的共通點(diǎn):難以跨越存在于技術(shù)和商業(yè)落地之間的“鴻溝”。

  就像杰弗里·摩爾在《跨越鴻溝》里所說,那是“一件‘藝術(shù)級(jí)’的技術(shù)產(chǎn)品”,卻“沒能及時(shí)發(fā)現(xiàn),至少?zèng)]有清楚地表明自己的產(chǎn)品具備哪些強(qiáng)大的應(yīng)用功能,可以對(duì)顧客的利益帶來明顯的改善”。

  “當(dāng)一個(gè)技術(shù)還處在雛形時(shí),大部分人都在想辦法用它做成市場(chǎng)化的產(chǎn)品,就像2014年的智能硬件,最后99%生產(chǎn)出來都是玩具,只有極少數(shù)的智能硬件能夠變成真正又價(jià)值的產(chǎn)品,這個(gè)過程是極其困難的”。星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌認(rèn)為,如果按照從技術(shù)探索期、產(chǎn)品摸索成長(zhǎng)期、上升紅利期、產(chǎn)業(yè)升級(jí)期再到增長(zhǎng)泡沫期和成熟工具期六個(gè)階段劃分,當(dāng)前的人工智能技術(shù)還處于從技術(shù)探索到產(chǎn)品摸索的中段。

  面對(duì)AI商業(yè)化的漫長(zhǎng)探索,企業(yè)只能做大融資以彌補(bǔ)現(xiàn)金回收能力的不足。

  “AI落地的時(shí)候,科學(xué)家?guī)筒簧厦?rdquo;,一位AI行業(yè)親歷者向獵云網(wǎng)指出,這波AI潮來臨時(shí),業(yè)界還在延續(xù)過去ToC的邏輯上在新的行業(yè)里跑馬圈地,“認(rèn)為算法好就能打下市場(chǎng)掙到錢,用在AI上就變成了‘技術(shù)好所以產(chǎn)品好,產(chǎn)品好所以客戶會(huì)買單’——這個(gè)邏輯是不對(duì)的,客戶買的不是技術(shù),是降本增效,而在很多行業(yè)里,投入人工智能并沒有降低多少成本——年薪一兩百萬的科學(xué)家做的東西,誰(shuí)買得起?”

  根據(jù)商湯科技此前公開的信息,公司2017年已實(shí)現(xiàn)全面盈利,2018年的主營(yíng)業(yè)務(wù)合同收入同比增長(zhǎng)了10倍多,也有報(bào)道稱,其2017年的年收入在1億美元左右。倘若按照商湯2017年底估值超過30億美元,年收入1億美元計(jì)算,其市銷率(PS,總市值比銷售額)則高達(dá)近30倍。而據(jù)獵云網(wǎng)知悉,其17年年收入約為2億人民幣。

  “對(duì)于AI、科技類的項(xiàng)目,給到市銷率10~20倍是很正常的。例如供應(yīng)鏈的項(xiàng)目,給到市銷率的兩倍就不低了”,楊歌告訴獵云網(wǎng),“大家對(duì)TMT的投資信心,主要來自于第三產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng),在爆發(fā)式增長(zhǎng)的過程中,通過風(fēng)險(xiǎn)投資來去填補(bǔ)中間可回收現(xiàn)金流和它估值之間的差距”。

  如今,人工智能的重要性已不言而喻,從這一點(diǎn)上,資本愿意付出更多的溢價(jià)去獲取船票都無可厚非。

  “但坦率來說,我不理解為什么收入都沒多少的公司能值幾十億美元”,一位AI業(yè)內(nèi)人士對(duì)獵云網(wǎng)表示,在頭部公司并未獲得與其高估值相匹配的營(yíng)收時(shí),投資更早期的初創(chuàng)企業(yè)也不失為一種“支撐估值”更快捷的方式,“這是由資本驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致的畸形狀態(tài),不能說不合理,但不符合經(jīng)濟(jì)價(jià)值規(guī)律,尤其是當(dāng)它們自己還沒有很‘健康’的時(shí)候”。

  “泡沫”的背后是資本市場(chǎng)“熱錢”太多且部分投資人缺乏獨(dú)立思考的結(jié)果。

  敬畏市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

  “資本市場(chǎng)未來兩年可能都不會(huì)好轉(zhuǎn),但獨(dú)角獸們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)強(qiáng)很多。商湯、曠視的收入可能也不及預(yù)期,但至少扛得過去”,多位知名基金投資人對(duì)獵云網(wǎng)表示,“老牌機(jī)構(gòu),之前沒有投過AI,但這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上,手里沒有明星項(xiàng)目很難募資,就會(huì)刷一些案例,占的股份也不多,不為利就為名”。

  類似的操作也一度成為投資圈公開的“秘密”。

  投資考驗(yàn)的是基于基本常識(shí)的敏銳商業(yè)觸覺、獨(dú)立的判斷力,并保持穩(wěn)定的節(jié)奏,但就像幾年的資本市場(chǎng),大量的熱錢投向了一些并沒有創(chuàng)造核心價(jià)值的公司,從而催生了泡沫的增長(zhǎng)。

  當(dāng)AI創(chuàng)業(yè)公司的估值被抬高至數(shù)十億美元時(shí),投資機(jī)構(gòu)關(guān)心的已不再是項(xiàng)目能否掙錢,在意的是其溢價(jià)能力。

  那些唯恐錯(cuò)過機(jī)會(huì)的投資人,爭(zhēng)先恐后成了泡沫的“推手”。

  對(duì)于獨(dú)角獸公司來說,寒冬下相對(duì)寬裕的物資條件并不代表前方一片坦途,選擇頭部公司下注的機(jī)構(gòu),也未必找到了安全的出口。小米上市后一二級(jí)市場(chǎng)的嚴(yán)重倒掛也令投資者們更加謹(jǐn)慎看待棋局的變化。

  曾經(jīng),小米、美團(tuán)等獨(dú)角獸公司在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代收割了大規(guī)模流量,在用戶數(shù)量和營(yíng)收業(yè)績(jī)的支撐下估值不斷飆升,每一輪新近融資都讓老股東歡喜不已。而今,這場(chǎng)擊鼓傳花的游戲或?qū)㈦y以為繼。

  “創(chuàng)造穩(wěn)定超額的回報(bào),一定要有非常高的自律。而自律就是你如何敬畏市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”,藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣憑借過去20年的投資數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為,市場(chǎng)好時(shí)保持冷靜,市場(chǎng)變冷時(shí),投資人則應(yīng)當(dāng)克服悲觀和恐懼。

  當(dāng)過度繁榮誘發(fā)資金持續(xù)投機(jī),以至于當(dāng)項(xiàng)目失去創(chuàng)新的原動(dòng)力和技術(shù)的落腳點(diǎn)時(shí),政策或外部環(huán)境一旦變化,危機(jī)也伴隨而來。

  “沒錢投了,好多機(jī)構(gòu)都轉(zhuǎn)做FA了”,多位AI領(lǐng)域從業(yè)人員對(duì)獵云網(wǎng)表示,以前“生怕錯(cuò)過”,現(xiàn)在“害怕看不準(zhǔn)”,眼見獲利的捷徑消失,通過價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、突擊入股卻不懂產(chǎn)業(yè)、技術(shù)又缺乏經(jīng)驗(yàn)和資源的部分機(jī)構(gòu)也逐漸分散開來。

  遇冷的市場(chǎng),是洗牌的開始。

  吳軍在《浪潮之巔》寫道:近一百多年來,總有一些公司很幸運(yùn)地、有意識(shí)或無意識(shí)地站在技術(shù)革命的浪尖之上。一旦處在了那個(gè)位置,即使不做任何事,也可以隨著波浪順順當(dāng)當(dāng)?shù)叵蚯捌,甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。

  順應(yīng)潮流是尋找趨勢(shì)的紅利,但僅僅順勢(shì)漂流只會(huì)葬身大海,未來十年,無核心的技術(shù)實(shí)力、找不到合適的落地場(chǎng)景,90%的AI項(xiàng)目將落敗出局。而過去幾年被資本一路猛追的部分AI創(chuàng)企在“錢荒”的窘境下也將被迫上市,去二級(jí)市場(chǎng)尋找資本。

  資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺新的概念,但他們?nèi)栽谄诖粋(gè)真正能被AI賦能的好故事,穿越經(jīng)濟(jì)周期,經(jīng)歷冒險(xiǎn)和征服、沖殺而出的“獨(dú)角獸”。

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