繼海爾智家(600690.SH)之后，8月30日晚間，美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)2022半年報先后公布。

　　三大家電巨頭的成績單總是會引發(fā)多方關(guān)注，并從各自的視角出發(fā)，進行不同的解讀。

　　野馬財經(jīng)研究組注意到，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，海爾智家與美的集團的家電條線布局更加全面，均涉及冰箱、洗衣機、熱水器等多個品類，并在此基礎(chǔ)上各有側(cè)重。格力電器則是以空調(diào)為主業(yè)，占整體營收比重達72.2%。如此情形下，企業(yè)運作邏輯與前兩者差距較大。

　　因此，將海爾智家與美的財報進行詳細(xì)對比，同時在分析空調(diào)產(chǎn)業(yè)時引入格力相關(guān)數(shù)據(jù)，或許更加客觀。

　　營業(yè)收入：海爾智家增速更快，美的集團規(guī)模更大

　　2022年上半年，美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入1837億元，同比增長5%;海爾智家實現(xiàn)營業(yè)收入1219億元，同比增長9.1%。另單獨從第二季度觀察，前者營收為927億元，同比增速2.2%;海爾智家為616億元，增幅8.2%。

　　從規(guī)模觀察，美的集團依舊處于行業(yè)第一位置，海爾智家則以更快的增速，繼續(xù)縮小著差距。

　　進一步拆解營收構(gòu)成。海爾智家在“冰洗熱”(冰箱、洗衣機、熱水器)方面一枝獨秀，美的集團小家電業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。

　　由于兩家公司財報披露的細(xì)節(jié)有所不同，像美的集團將冰箱、洗衣機、小家電等產(chǎn)品統(tǒng)一劃分至“消費電器”，未單列各項的具體數(shù)據(jù)，因此部分參考了業(yè)內(nèi)認(rèn)可的第三方機構(gòu)統(tǒng)計的市場份額進行對比。

　　具體來看，2022年上半年，在冰箱市場，海爾智家的線上份額為39.2%，線下份額為43.3%;美的線上份額為18.5%，線下份額為13.9%。洗衣機市場，海爾智家線上份額為40.2%，線下份額為45.9%;美的線上份額33.4%，線下份額25.7%。熱水器市場，海爾智家線上份額為33.7%，線下份額為30.6%;美的的線上份額為31.81%，線下份額為16.93%。

　　另據(jù)美的集團半年報介紹，其在微波爐、臺式烤箱、電風(fēng)扇、電暖氣、電磁爐、電熱水壺等小家電品類中，國內(nèi)線上與線下市場份額均位列第一，小家電業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。

　　提起家電，美的集團與格力電器的“空調(diào)一哥”之爭是近年來市場津津樂道的話題，隨著今年半年報的發(fā)布，這一討論終于可以暫落帷幕。

　　報告期內(nèi)，美的集團暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入832.36億元，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入687.45億元。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)同時顯示，美的家用空調(diào)在國內(nèi)的線上、線下份額均位列第一，分別為35.62%、34.27%。

　　值得一提的是，悄然之間，海爾智家的空調(diào)市場份額已經(jīng)從2016年的10.5%上升至目前的20.5%，且是今年上半年，份額TOP3中正向增長的�；蛟S在不久的將來，新一輪空調(diào)“一哥”之爭又會出現(xiàn)。

　　此外，按地區(qū)分析，海爾智家國內(nèi)外增速更快。海爾智家國內(nèi)市場收入647.63億元，同比增長12.7%;海外市場收入614.81億元，同比增長8.0%。美的集團國內(nèi)收入1048億元，同比增長5%;海外市場收入778億元，同比增長5.2%。

　　最后，從利潤增速上看，海爾智家變“快”了。2022年上半年，海爾智家歸母凈利潤同比增15.9%;美的歸母凈利潤同比增6.6%。從Q2單季看，海爾智家歸母凈利潤同比增16.5%;美的歸母凈利潤同比增3.2%。海爾智家利潤增速Q(mào)2高于Q1。

　　“快”、“慢”切換背后的戰(zhàn)略選擇

　　仔細(xì)對比各項數(shù)據(jù)后可以看到，海爾智家的發(fā)展正在提速，美的集團相對“慢”了下來。

　　而出現(xiàn)這一狀況的一個重要原因，不在于企業(yè)今天做了什么，而是要回頭看，看昨天做了什么，前天又布局了什么。

　　像在出海上，與很多公司追求短期效益，以代工模式為主不同，海爾智家則一直堅持自主創(chuàng)牌。那個時候，幾乎沒人相信其能成功。包括創(chuàng)建高端品牌卡薩帝、場景品牌三翼鳥一樣，海爾智家預(yù)見性目光和長期主義，無疑會增加成本費用，進而對公司利潤產(chǎn)生一定影響，所以也經(jīng)常被外界誤解。

　　時過境遷，當(dāng)行業(yè)發(fā)展進入深水區(qū)，紅利消退風(fēng)浪漸起時，滿載壓艙石的海爾智家反而能夠又穩(wěn)又快發(fā)展。像在國內(nèi)，2021年全年，卡薩帝銷量突破百億，達129億元;2022年上半年，在疫情的擾動下，同比依舊增長21%。

　　同樣重要的是，隨著數(shù)字化平臺變革的推進，海爾智家的盈利能力亦將同步釋放。不僅僅是2022年上半年，2020年、2021年公司業(yè)績均呈現(xiàn)出增收更增利的良性景象。