受業(yè)績(jī)利好等因素影響，海爾智家(600690.SH)今日繼續(xù)延續(xù)高開(kāi)高走態(tài)勢(shì)，漲幅超過(guò)7%，截至發(fā)稿時(shí)漲幅達(dá)到26.25元，漲幅7.01%。

　　市場(chǎng)分析指出，除一季報(bào)延續(xù)了年報(bào)兩位數(shù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)之外，海爾智家于季報(bào)同日公布的另外兩條消息也頗具看點(diǎn)，一個(gè)是擬投建200萬(wàn)大冰箱項(xiàng)目，另一個(gè)是收購(gòu)清潔機(jī)器人公司布局生活家電。

　　針對(duì)這兩大消息，中泰證券、信達(dá)證券等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)表示看好。其中，信達(dá)證券認(rèn)為，海爾智家這些年在全球布局建設(shè)自主工廠，為公司全球化創(chuàng)牌打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);收購(gòu)清潔機(jī)器人公司進(jìn)一步完善了公司在清潔電器領(lǐng)域的布局，未來(lái)生活電器品類(lèi)有望為海爾智慧家庭業(yè)務(wù)提供更多產(chǎn)品補(bǔ)充和價(jià)值增量。

　　一季度利潤(rùn)增幅超過(guò)15%，毛利率提升

　　今年一季度以來(lái)多地疫情反復(fù)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會(huì)被按下“暫停鍵”，與此同時(shí)，全球局勢(shì)也因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)等因素導(dǎo)致大宗商品價(jià)格波動(dòng)，原材料價(jià)格高位運(yùn)行。在這樣的總體背景下，要判斷一家企業(yè)的發(fā)展前景，一方面需要“往回看”，看其正常的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否依然穩(wěn)健，營(yíng)收、利潤(rùn)等關(guān)鍵指標(biāo)是否體現(xiàn)了抗壓能力和韌性;另一方面則需要向前看，越是危機(jī)之中越要關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略布局中的變化，其中哪怕是一點(diǎn)微妙之處也能凸顯企業(yè)于危機(jī)之中選擇的突破口。

　　以海爾智家為例。由于高端市場(chǎng)占有率提高、海外市場(chǎng)表現(xiàn)突出以及全流程數(shù)字化變革見(jiàn)到成效，使海爾智家2021年的收入達(dá)到2275.65億元，同比增幅達(dá)到15.8%(還原出表業(yè)務(wù)之后的數(shù)據(jù));凈利潤(rùn)132.17億元，同比增長(zhǎng)16.7%;毛利率31.2%，較2020年提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　這一良性增長(zhǎng)勢(shì)頭也延續(xù)到了2022年一季度。盡管2022年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到國(guó)內(nèi)外多種因素的影響，導(dǎo)致行業(yè)明顯下滑，但海爾智家一季度業(yè)績(jī)依然穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入602.5億元，同比增長(zhǎng)10%;歸母凈利潤(rùn)35.2億元，同比增長(zhǎng)15.1%;毛利率為28.5%，同比提升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　“抗疫必須品”大容量冰箱受熱捧，海爾智家擴(kuò)建新產(chǎn)能

　　近來(lái)，上海、北京等地的嚴(yán)格疫情管控催熱了大容量冰箱冷柜的銷(xiāo)售熱潮。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)冰箱冰柜今年3月線上銷(xiāo)量增長(zhǎng)，而同期其他大家電線上銷(xiāo)量都是負(fù)增長(zhǎng)。中怡康數(shù)據(jù)也顯示，第15周全國(guó)線冰箱品類(lèi)線下銷(xiāo)售量同比增加3.7%，銷(xiāo)售額同比則增長(zhǎng)17.7%，其中特別是大容量冰箱受到用戶(hù)青睞。另外，根據(jù)消費(fèi)內(nèi)容社區(qū)“什么值得買(mǎi)”的站內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，大容量冰箱相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售額環(huán)比提升高達(dá)931.54%。

　　在這樣的行業(yè)背景下，一季報(bào)當(dāng)日，海爾智家公告了擬通過(guò)新設(shè)子公司在青島膠州市九龍工業(yè)區(qū)投資建設(shè)200萬(wàn)臺(tái)大冰箱項(xiàng)目，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資人民幣30.7億元，預(yù)計(jì)于2023年7月一期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投資靜態(tài)回收期為4.2年。

　　對(duì)于這一項(xiàng)目，市場(chǎng)分析認(rèn)為，不僅體現(xiàn)出疫情催生的對(duì)大容量、高端冰箱的需求，也凸顯了其通過(guò)做高端產(chǎn)品、加速優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的雄心。實(shí)際上，Q1海爾智家業(yè)績(jī)?cè)鏊俪�預(yù)期的主要原因之一就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高端化帶來(lái)的結(jié)果。

　　海爾智家在公告中表示，根據(jù)公司現(xiàn)狀及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，公司的大冰箱銷(xiāo)量未來(lái)幾年內(nèi)仍將保持較高速度增長(zhǎng)，而按公司市場(chǎng)訂單規(guī)劃，到2023年公司現(xiàn)有工廠將出現(xiàn)產(chǎn)能缺口。因此，大容量冰箱項(xiàng)目的投建水到渠成。海爾智家預(yù)計(jì)其將為公司帶來(lái)良好的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益，也將進(jìn)一步提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

　　收購(gòu)智能清潔機(jī)器人公司，積極布局智慧生活家電

　　海爾智家的另一份公告也引起了市場(chǎng)的興趣。其全資子公司青島海爾智慧生活電器有限公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)青島海爾互聯(lián)科技有限公司所持有的青島塔波爾機(jī)器人技術(shù)有限責(zé)任公司。

　　據(jù)了解，塔波爾公司是智能清潔電器領(lǐng)域里的頭部企業(yè)之一，2021年收入2.44億元。收購(gòu)?fù)瓿珊�，塔波爾公司將成為全資子公司，有利于增加公司營(yíng)業(yè)收入，減少關(guān)聯(lián)交易。同時(shí)，智能清潔家電與海爾智家旗下的智慧生活家電事業(yè)部戰(zhàn)略高度吻合，此次收購(gòu)有利于整合清潔電器資源，打造家庭清潔類(lèi)服務(wù)機(jī)器人的競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化現(xiàn)有大家電與生活家電新產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)。

　　聯(lián)系2021年報(bào)中的披露內(nèi)容，未來(lái)智慧生活家電的收入貢獻(xiàn)度要達(dá)到一成左右，由此可見(jiàn)海爾智家在該領(lǐng)域持續(xù)布局的決心之堅(jiān)，可見(jiàn)一斑。

　　多家機(jī)構(gòu)看好，信達(dá)證券等維持“買(mǎi)入評(píng)級(jí)”

　　利好季報(bào)疊加大動(dòng)作落地，海爾智家近來(lái)在資本市場(chǎng)上引起了眾多投資機(jī)構(gòu)的熱情。Choice數(shù)據(jù)顯示，季報(bào)公布僅一晚之后，針對(duì)海爾智家一季報(bào)點(diǎn)評(píng)的機(jī)構(gòu)已超過(guò)15家。

　　信達(dá)證券研報(bào)中對(duì)海爾智家的高端化產(chǎn)能擴(kuò)建、全球化布局建廠以及收購(gòu)標(biāo)的加快布局生活電器品類(lèi)等動(dòng)作予以較高評(píng)價(jià)。報(bào)告指出，海爾智家堅(jiān)持前瞻化布局建廠，根據(jù)目前大冰箱的銷(xiāo)量及預(yù)測(cè)，公司擬在青島投資建設(shè)200萬(wàn)臺(tái)大冰箱項(xiàng)目，為2023年可能出現(xiàn)的產(chǎn)能缺口提前準(zhǔn)備。

　　同時(shí)，其在羅馬尼亞新建的工廠產(chǎn)能也逐漸爬坡，Q1產(chǎn)量已超過(guò)2021年總和。這些年來(lái)，海爾智家在全球布局建設(shè)自主工廠，為全球化創(chuàng)牌打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，海爾智家設(shè)立智慧生活家電事業(yè)部作為公司一級(jí)戰(zhàn)略單元，通過(guò)此次擬收購(gòu)事件進(jìn)一步完善了其在清潔電器領(lǐng)域的布局，未來(lái)生活電器品類(lèi)有望為海爾智慧家庭業(yè)務(wù)提供更多產(chǎn)品補(bǔ)充和價(jià)值增量。因此，未來(lái)更看好海爾智家的發(fā)展空間。